Introducción
El banco español BBVA ha anunciado el lanzamiento del mayor programa de recompra de acciones de su historia, con un importe máximo de 3.960 millones de euros. Esta operación extraordinaria forma parte de un plan estratégico más amplio para reforzar la remuneración a sus accionistas y demuestra la fortaleza financiera de la entidad. Reuters+1
En este artículo analizamos qué significa esta recompra de acciones, por qué es importante para los mercados y los accionistas, y qué impacto puede tener en el futuro de BBVA y sus inversiones. Forbes España
¿Qué es una recompra de acciones?
Una recompra de acciones (share buyback) es una operación en la que una compañía adquiere sus propias acciones en el mercado.
Las principales razones para llevar a cabo una recompra son:
- Reducir el número de acciones en circulación
- Incrementar el beneficio por acción (BPA)
- Devolver valor a los accionistas
- Utilizar exceso de capital de forma eficiente
En el caso de BBVA, esta recompra se considera extraordinaria por su tamaño y contexto dentro del sector bancario europeo. Europa Press
Detalles del programa de recompra
BBVA planea ejecutar este programa de recompra de acciones por un importe máximo de 3.960 millones de euros, el mayor en la historia del banco.
La operación comenzará el 22 de diciembre de 2025 tras obtener todas las autorizaciones regulatorias pertinentes y se desarrollará en varios tramos durante varios meses. Forbes España
Primer tramo
El primer tramo de la recompra será de 1.500 millones de euros, que comenzará el 22 de diciembre y se ejecutará en el mercado continuo español y diferentes plataformas europeas bajo la gestión de JP Morgan. Se estima que este tramo continuará hasta el 6 de marzo o el 7 de abril de 2026, o hasta que se haya adquirido el número máximo de acciones estipulado. Forbes España
Contexto financiero y razones estratégicas
Parte de un plan de distribución amplio
Este programa extraordinario forma parte del plan estratégico de BBVA para el período 2025–2028, bajo el cual el banco prevé tener disponibles 36.000 millones de euros para distribuir a los accionistas mediante dividendos y recompras de acciones. NEWS BBVA+1
BBVA ya había realizado distribuciones importantes en el último trimestre de 2025, incluyendo:
- Un dividendo a cuenta de 1.842 millones de euros, el mayor en la historia del banco
- Una recompra de acciones de 993 millones de euros como parte del plan ordinario de retribución del ejercicio 2024 Forbes España
Impacto en los accionistas
Reducción de acciones en circulación
Al recomprar acciones y luego amortizarlas (eliminar esos títulos del mercado), BBVA reduce el número total de acciones disponibles. Esto suele traducirse en un incremento del beneficio por acción (BPA), lo que a su vez puede ser positivo para los accionistas a largo plazo. Forbes España
Señal a los mercados
Una recompra de este tamaño envía varias señales importantes al mercado:
- Confianza en la solidez financiera
- Exceso de capital que supera los requerimientos regulatorios
- Compromiso con la remuneración al accionista
De hecho, la dirección de BBVA ha subrayado que la entidad continuará siendo “una propuesta de inversión atractiva que combina crecimiento, rentabilidad y excelente remuneración al accionista”. La Razón
Contexto del exceso de capital en la banca española
El anuncio de BBVA se produce en un momento en el que la banca española enfrenta un importante exceso de capital acumulado tras años de beneficios récord. Más de 16.000 millones de euros se encuentran por encima de los niveles regulatorios mínimos entre los principales bancos nacionales, lo que ha generado debates sobre cómo utilizar eficientemente estos recursos, ya sea mediante recompras, dividendos, fusiones o inversiones estratégicas. Cinco Días
Riesgos y consideraciones
Aunque las recompras de acciones suelen recibir una respuesta positiva de los mercados, también implican decisiones estratégicas importantes:
🟡 Reducción de capital
Al ejecutar un programa tan grande, BBVA reducirá su capital CET1 en 100 puntos básicos en diciembre, aunque se espera que el capital se mantenga confortablemente por encima del rango objetivo, alrededor del 12,42 %. Benzinga España
🟡 Percepción de crecimiento
Algunos analistas argumentan que repartir exceso de capital a través de recompras puede limitar las inversiones en crecimiento orgánico o adquisiciones estratégicas. Sin embargo, en un entorno donde las oportunidades de expansión son limitadas, esta estrategia puede ser vista como la más rentable para los accionistas actuales. Cinco Días
Conclusión
El programa de recompra de acciones por casi 4.000 millones de euros marca un hito en la historia de BBVA y refuerza su política de devolución de valor a los accionistas. Este movimiento se enmarca dentro de una estrategia más amplia de distribución de capital y refleja la solidez del banco en un contexto de exceso de capital en la banca española.